Jargon Buster: EMIR Europese marktinfrastructuur verordening

Wat zijn de EMIR en over-the-counter markten?

De Europese marktinfrastructuurverordening (EMIR) is in het leven geroepen om de over-the-counter (OTC) markten in de EU te stabiliseren en is in augustus 2012 in werking getreden. OTC-markten omvatten aandelen, obligaties, derivaten en schuldbewijzen die binnen een dealernetwerk worden verhandeld, in plaats van via een gecentraliseerde beurs. De bedrijven die OTC-transacties verrichten zijn meestal erg klein, zodat zij dealers gebruiken om rechtstreeks met andere dealers te onderhandelen, in plaats van te handelen in een grote, formele arena zoals een effectenbeurs.

De EMIR-vereisten voor OTC-transacties en ctp’s

De EMIR stelt verscheidene eisen aan OTC-transacties. Ten eerste moeten alle OTC-derivaten worden gemeld. Ten tweede moeten bepaalde soorten OTC-derivaten via een Central Counterparty Clearing House (CCP) lopen. CCP’s zijn financiële instellingen die de handel in derivaten en aandelen in de EU vergemakkelijken om de risico’s voor handelaren te beperken en de stabiliteit op de financiële markten te vergroten. Ten derde moeten handelsregisters krachtens de EMIR worden gerapporteerd en moeten risicobeperkende methoden worden gebruikt voor derivaten die niet naar behoren zijn gecleard. Ten slotte stelt de EMIR specifieke eisen aan ctp’s en transactieregisters om ervoor te zorgen dat zij transacties correct afhandelen en bepaalde gegevens voor het publiek beschikbaar stellen.

Bovendien bevat de EMIR diverse risicobeperkende technieken. Deze omvatten het onmiddellijk bevestigen van OTC-transacties, het reguleren van geschillen en het comprimeren en reconciliëren van OTC-portefeuilles. Deze technieken maken de OTC-markt stabieler en veiliger, en het EMIR ziet streng toe op de naleving ervan.

Wie moet zich aan het EMIR houden?

Verschillende financiële entiteiten moeten zich aan de EMIR houden. Bij otc-transacties moeten alle tegenpartijen boven de clearingdrempel (specifieke bedragen die in de EMIR-verordeningen voor klassen van otc-derivatencontracten zijn vastgesteld) risicobeperkende technieken toepassen en aan de clearing- en rapportagevereisten voldoen. Tegenpartijen die onder de clearingdrempel blijven, moeten bepaalde risicobeperkende technieken toepassen, zoals het onmiddellijk bevestigen van OTC-transacties en het comprimeren en afstemmen van OTC-portefeuilles. Zij moeten ook specifieke rapportageprocedures volgen.

Hoewel de meeste financiële instellingen zich aan de EMIR moeten houden, zijn er enkele vrijstellingen. Voor intragroeptransacties (transacties tussen ondernemingen in een groep) en pensioenregelingen gelden specifieke uitzonderingen voor clearingverplichtingen en vrijstellingen van het uitwisselen van zekerheden. De omstandigheden zijn verschillend, afhankelijk van elke transactie en de details van het specifieke scenario, en financiële adviseurs zijn meestal nodig om te bepalen of bepaalde entiteiten al dan niet in aanmerking komen voor vrijstelling van EMIR.

Blijf op de hoogte van ons volgende artikel om dat financiële jargon te blijven ontkrachten!